研选 | 【海康威视】视频监控走业龙头,灵巧城市拉动新一轮成长

原标题:研选 | 【海康威视】视频监控走业龙头,灵巧城市拉动新一轮成长 公司简介 海康威视成立于 2001 年,以安防监控板卡和 DVR 营业首家,先成为安防走业的龙头,不息众年蝉联国...


原标题:研选 | 【海康威视】视频监控走业龙头,灵巧城市拉动新一轮成长

公司简介

海康威视成立于 2001 年,以安防监控板卡和 DVR 营业首家,先成为安防走业的龙头,不息众年蝉联国内安防走业的第别名。现在,已经成为以视频为中央的智能物联网解决方案和大数据服务挑供商,营业聚焦于综相符安防、大数据服务和灵巧营业,构建盛开配相符生态,为公共服务周围用户、企事业用户和中幼企业用户挑供服务,致力于修建云边融相符、物信融相符、数智融相符的灵巧城市和数字化企业。

四大中央营业

数据来源:华泰证券

海康威视的中央营业分为四个板块:大数据服务、综相符安防解决方案、走业灵巧行使解决方案、安防系列产品。

走业地位:视频监控走业全球龙头

在综相符安防周围,根据 Omdia1 通知,海康威视不息 8年蝉联视频监控走业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的 24.1%2。在 a&s《坦然自动化》公布的“全球安防 50 强” 榜单中,海康威视不息 4 年蝉联第一位。

睁开全文

研发不息投入修建公司汜博护城河

人员研发不息投入,修建公司汜博护城河。公司员工人数从 2018 岁暮 3.4 万人添长到 2019 岁暮 4 万人,其中研发技术人员添长了 3000 众人。2019 年不息添大研发投入,全年研发费用 54.83 亿元,同比添长 22.3%,研发费率 9.51%,同比升迁 0.52 各百分点。高人员和研发投入为公司的同一柔件研发系统的开发、营销营业下沉、以及在众维感知、AI 算法、大数据等基础能力升迁、非安防营业和创新营业的发展都挑供很好的赞成,为公司永远发展修建了汜博的护城河。

数据来源:中泰证券

上市以来收好和净收好高速成长

自2010 年上市以来,公司收好复相符添速38.9%,远高于走业复相符添速14.37%。2010-2018 年间扣非净收好年均复相符添速33.7%,最矮添速为2018年的19.7%,最高添速为2012年的46.7%,9年间保持安详的高添长。

数据来源:中泰证券

数据来源:中泰证券

ROE近九年维持在26%以上的高位 盈余能力强

上市后,除2010年外,ROE均保持在20%以上,9年ROE均值为26.6%,中位数29.1%;ROIC也极为特出,除2011年外均在26%以上,9年 ROIC均值28.7%,中位数29%;

数据来源:中泰证券

海康威视具备周围效答,成本上风清晰

海康威视在全球视频监控市场份额为22.6%,不息七年全球第一;2018年,国内市场也以43.6%的市场份额不息排名第一,成功案例周围上具备隐晦上风。在周围效答下,公司成本较其他竞争对手有较大上风,从而收获海康高毛利率。

数据来源:中泰证券

数据来源:中泰证券

公司异日发展的驱动因素

一、异日传统安防仍将稳步添长

视频安防普及行使于众个走业,根据行使下游可分为两大类:一是工程型,主要行使于公检法代外的当局部分、金融机议和轨道交通等;二是消耗型,主要行使于店铺、企业和幼我等。

随着全球政治和经济的发展,社会和幼我的安防认识和需要愈强化烈,叠添安防产业的迭代升级,全球安防产业进入迅速上升周期。根据前瞻产业钻研院统计,2017 年全球安防产业总收好达 2570 亿美元,同比添长 8.9%。

美国、欧盟等发达国家安防市场已趋于成熟安详,进入产业升级和存量替代周期;中国、印度、拉丁美洲、东南亚等发展中国家经济发展势头强劲,财政支付、经济发展众元化、社会安详、产业升级等因素推动安防产业的迅速发展。根据前瞻产业钻研院展望,到 2022 年全球安防走业市场周围达到 3526 亿美元,复相符添长率达到 6.4%

数据来源:东兴证券

行为安防走业的主要构成片面,视频监控子走业市场添速放量,根据 HIS 统计,2017 年度全球安防视频监控市场周围为 335.7 亿美元,展望 2020 年将达到 639.8 亿美元,复相符年添长率为 22.76%。

数据来源:东兴证券

根据中安网统计,2017 年国内安防市场周围达到 6480 亿元,走业添速为 14.8%;另外,根据中安协发布的《中国安防走业“十三五”(2016-2020 年)发展规划》指出,到 2020 年安防企业总收好达到 8000 亿元旁边,年添长率达到 10%以上,实现走业增补值 2500亿元,2020 年展望走业总周围超过 1 万亿元,年均复相符添速17.5%。

数据来源:东兴证券

二、灵巧城市拉动视频监控走业新一轮成长

灵巧城市是行使物联网、云计算、大数据、空间地理新闻集成等新一代新闻技术,促进城市规划、建设、管理和服务灵巧化的新理念和新模式。

近两年来随着众项灵巧城市的标准系统的落地、添上AI技术条件的逐渐成熟,灵巧城市建设有看将进入快车道。

坦然城市建设带来了视频监控标清设备和高清设备的市场需要,灵巧城市则拉动了视频监控智能设备的需要,同时随着视频数据的爆炸式添长将催生数据智能分析的新市场。

IDC展望,国内视频监控市场周围将从2018年的106亿美元添长到2023年的201亿美元,五年复相符添速13.6%。

数据来源:中泰证券

数据来源:中泰证券

数据来源:中泰证券

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